警惕科技泡沫:初创企业已承受过多的风险

发布时间:[2014-9-22]     来源:36kr     作者:36kr     点击:

最近,资本市场的疯狂使得越来越多的人都在问一个问题:科技泡沫是不是又来了?很多科技圈和投资圈的专家们都会被问到对于科技泡沫的看法,36氪此前也对部分观点进行过整理。比如:Marc Andreessen的观点:当他们谈论泡沫时,他们并不知道自己在谈论什么;William Mougayar对1999年科技泡沫的现象进行了总结,给出观点:至少现在我们不必担心新的科技泡沫出现。

今天,我们要呈上Bill Gurley的观点。他是Benchmark的合伙人,也是美国个人排名可进入前十的投资人之一。他参与投资了Uber、OpenTable、Zillow等公司,而东家Benchmark还投资过Snapchat、Quip、Yelp等。在接受WSJ的采访时,他表现出了对目前创业公司频繁获取大笔融资这一现象的担忧,他说目前科技领域发生的事情让他想到了1999年的那次泡沫。下文将以Gurley第一人称是对他此次采访的主要观点的摘录。

每过去一天,我就对科技泡沫要到来的担忧更多一些。虽然硅谷一直都是一个充满冒险精神的地方,但过去的这几年,它所吸纳进来的资本和风险似乎超出了它本身的承受能力。现在科技圈和投资圈的空前盛况是1999年之后都没有出现过的,可以说达到了新的顶峰。而与十几年前相比,现在在科技创投圈发生的一切有些甚至更加不可理喻。

似乎没有人有什么担心或害怕,每个人都表现出一种贪婪。很多创业公司拿到的单笔融资金融越来越大,超过5000万美元的融资额已经不算什么了。当你手握这么一大笔钱的时候,你还得想办法花出去。因此创业公司很可能加快烧钱的速度,或者投入更多的钱来获取公司的快速发展。目前,创业公司的烧钱速度可以说是1999年以来最快的时候;而在一个不断烧钱的公司里工作的人的数量也达到了1999年以来的顶峰。人们并不在乎自己的公司一直在烧钱,因为现在的科技圈正呈现出一种空前的乐观情绪。如果,热潮开始出现衰退的迹象,会有很多公司不得不重新调整他们烧钱的速度。

而且,创业圈轰轰烈烈的氛围也对相关行业产生了影响。比如,硅谷的“地主们”正在试着与租房创业的创业公司们签订长达10年的合同。我认为,这是因为房东们也相信硅谷现在的热潮暂时不会衰退,相应的房租价达到了史上的新高,并且在未来很长一段时间里不会跌落。

关于投资,我尽量让自己更加的有针对性、选择性。而且我也建议VC们更合理、更聪明的来花自己的钱。但问题在于,当你身处这样一个“钱到处飞”的环境中,你很难让自己变得保守。比如,你的竞争对手有可能会出到2倍、甚至3倍的价钱来与你竞争一个公司。很多时候你并不是想随便做一个糟糕的商业决策,你只是不想丢失掉自己的战场。所以,劝说大家选择少投一些公司往往是行不通的,我能做的就是建议大家在一片冒进之中稍微务实一些,或者更加聪明一些,这样即使在衰退到来的时候也不会太糟糕。如果你投的是好公司,那么泡沫过去之后,你不仅能存活下来,还能脱颖而出。但是,能做到这样往往也是很难的。So,keep dancing,until the music stops。

4年前,来自USV的合伙人、同样可排到美国Top 10投资人榜单上的Fred Wilson就曾经发表过类似的观点,认为科技圈的警钟已经敲响。但是后来资本依旧越滚越厚。今年5月份,Box尝试IPO,但是没能成功。那时就有人质疑是不是泡沫终于来了。但是,7月份Box又在非公开市场进行了一轮融资,似乎又缓解了人们的这种担心。还有Square,看上去活的有些挣扎,可近期又成功的融到了1亿美元。但是,我认为拐点一定会出现,不管是VC还是创业公司都不应该太过盲目乐观,而应该做好应对的准备。但要准确的预测出这个拐点何时到来,似乎是不可能的。

在WSJ对Gurley的采访刊出之后,Fred Wilson也很快对其作出了回应,可谓是力挺。对他的观点感兴趣的朋友可以移步阅读。

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